【48812】冉冉升起的化妆品途径之王青岛金王 立志要赚全中国女性的钱

  原标题：冉冉升起的化妆品途径之王青岛金王 立志要赚全中国女性的钱 本周东方园林发债的失利导致商场不断

  本周东方园林发债的失利导致商场不断远离现金流较差的PPP职业，转而拥抱高现金流的消费板块，而化妆品职业就归于消费板块里边的向阳职业。而今日咱们要介绍的青岛金王就归于化妆品板块里边专心于途径的分销之王。

  青岛金王上市之初主业原本是做蜡烛的，可是近两年，公司经过出资、并购等方法整合优质资源，加快向化妆品范畴拓宽，确认了环绕化妆品研制、出产、线上线下营销途径、品牌运营的全体工业规划和布局，逐步建造构成完好的化妆品全工业链。途径方面,近期公司着力开辟营销途径，接连出资浙江金庄、云南弘美、四川弘方等化妆品公司，逐步建立起掩盖商超、专营店、百货途径等化妆品营销途径。公司与安徽第二大CS途径署理商合肥美思协作建立芜湖弘思，旗下具有1000多家CS途径，估计百货、KA等途径也将逐步提高份额。品牌方面,公司品牌署理快速扩大，旗下经销商现已拿到了薇姿、理肤泉、高姿、阿道夫、百雀羚、卡姿兰、美素等很多国内外优质品牌的署理权。

  公司的营收和净利润现已坚持了接连多个季度的快速地增加，阐明公司的转型现已走对了方向。

  一季度的股东变化状况，有的社保组合挑选了加仓，有的退出。一季度股东户数20982户均持股18709，上一年四季度股东户数24987户均持股15710。可见持股有趋向会集的倾向。

  在传统事务增加乏力状况下，青岛金王精准卡位化妆品，在研制、出产、品牌、途径全方位布局，是A 股美妆全工业链榜首股;公司收买的标的运营才能强壮，在协同效应效果下有望推进公司业绩迸发，2018年中报预告扣非后归母净利润同比增加50%-80%;公司开端活跃打造颜值工业数字化供应链及新零售科技服务途径，对内提高功率、对外输出立异技能和服务。

  化妆品商场规模增速显着，且上升空间巨大。2017年我国限额以上化妆品零售额到达2514亿元，年增速13%，高于限额以上社会消费品零售总额8.2%年增速，高于全球化妆品商场4.2%的增速;与发达国家比较，当时我国人均消费化妆品金额偏低，不及美国的1/2，日韩的1/5，因而上升空间巨大。

  美丽回身，打造颜值经济工业圈。1、途径：线上线下齐发力，构筑途径竞赛壁垒。线上途径方面，两次收买完结对杭州悠可100%的控股，杭州悠可为现在国内第二大化妆品线上运营商;线下途径方面，主要是经过子公司上海月沣完结，上海月沣是一家专业的化妆品线下直营途径运营商;除此以外，建立金王工业链公司，拓宽公司线、品牌：多品牌策略，全人群掩盖。公司作为美妆全工业链公司，旗下具有许多优质的品牌，现已具有200多个国内外知名品牌的特许运营及署理权。3、研制：布局上游研制，打通全工业链。收买广州栋方45%股权，布局化妆品上游研制和品牌策划。现在公司在研制、出产、品牌、途径全方位布局，为A 股美妆全工业链榜首股。

  金王的下一个方针：颜值工业数字化供应链和科技服务途径。以各省众妆供应链为根底，使用互联网东西、大数据和人工智能科技对供应链和终端零售进行信息化、数字化、智能化改造晋级，对内提高功率、削减相关本钱、改进运营流程，打造“数字化新零售SaaS 科技服务途径”，对外输出立异技能和服务一体化解决方案，促进化妆品职业资源和科技成果转化为价值。

  盈余猜测与出资主张。估计公司2018-2020年归母净利润分别为4.1亿元、5.6亿元和6.9亿元，对应EPS分别为1.0元、1.38元和1.7元。可比公司最高估值81倍、最轻视值21倍，考虑公司坐落高生长职业，全工业链布局及终端途径整合带来的效应显着，给予30倍PE，方针价30元，初次掩盖给予“买入”评级。